上周末(11月5日),沙特阿拉伯表示将把每日100万桶原油的自愿减产期限延长至年底。与此同时,由于炼油商利润率下降,沙特维持今年最后一个月交付的亚洲官方售价不变。这两项举措引发了人们对石油需求前景的新怀疑,一些人预计沙特阿拉伯的行为可能表明其存在不确定性。石油需求及其未来已成为我们这个时代的重大难题之一。GTC泽汇资本表示,本周早些时候,沙特阿拉伯国家能源巨头沙特阿美公司公布第三季度利润下降23%,原因是油价下跌和销量下降(后者是自愿减产的结果)。

这个结果是意料之中的,而且事实上,比分析师的预测还要好。然而,这确实引发了人们对未来石油需求强劲程度的怀疑。GTC泽汇资本表达疑虑,延长每日额外减产100万桶的期限可能是默认原油需求并不像欧佩克那样强劲。

很可能欧佩克高估了石油需求,但也有可能石油市场上的任何参与者都不可能保持库存并控制影响价格的所有因素。例如,最近的价格下跌是在人们对以色列与哈马斯战争导致中东供应中断的疑虑减弱的情况下发生的。最初,所谓的战争溢价使基准增加了几美元,但随着时间的推移并且没有发生中断,这种溢价开始失去动力。

与此同时,当政府报告十月份出口萎缩时,石油市场对经济数据的关注再次产生了结果。尽管石油进口同时增加,但该数据显然让交易员认为中国正在放缓。

鉴于周二国际货币基金组织上调了中国今明两年的经济增长前景,这是一个有趣的评论。国际货币基金组织目前预计中国GDP将增长5.4%,高于此前预测的5%。至于西方的石油需求,欧盟最近召开了紧急会议,讨论其燃料库存状况不佳以及建立柴油战略储备等措施的可能性。这并不完全表明对石油及其产品的需求下降,而是表明供应低于预期。

但与此同时,欧佩克的出口量正在增加,这给价格带来了压力,因为这可能表明供应充足,从而缓解了对短缺的担忧。由于中东国内需求季节性下降,欧佩克原油出口量自8月份低点以来每天增加约100万桶。看来石油消费国无法吸收过多的供应。

石油需求及其前景的话题绝对是一个引人入胜的讨论话题。当IEA上个月预测这一数字将在2030年之前达到峰值时,它指出电动汽车的大规模采用是其主要原因。从那以后的几周里,这些电动汽车制造商对他们的电动赌注并不完全乐观。低于预期的需求困扰着整个行业,此外还面临着各种挑战,从更高的保险费到充电器不足,再到取决于天气的性能。

与此同时,欧佩克继续表现出对石油需求健康的信心。诚然,这只不过是人们对产油俱乐部的期望,所以就其本身而言,这并不重要。在OPEC及其OPEC+合作伙伴占全球石油产量约40%的背景下,这一点确实很重要。

GTC泽汇资本认为,也许沙特阿拉伯担心需求,这就是它延长减产的原因。也许是因为利雅得希望油价更高,这样它就可以继续建设其价值5000亿美元的Neom项目。不过,这并不重要。重要的是,如果沙特阿拉伯愿意的话,它可以从市场上撤走更多的石油。

这种假设性的举动可能会发出与预期相反的信息,即加剧需求的不确定性,但最终,实际需求是在实物市场而不是期货市场上揭示的,而不是来自经常有偏见的来源的预测。如果现货市场紧张,价格就会上涨。因为无论是否接近峰值,GTC泽汇资本表示,目前石油需求都正在创下新的年度纪录——根据国际能源署的说法。